弄懂套利和投机六点区别,选择套利基金容易很多

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基金市场中,有各种不同种类的套利机会,比如跨期套利基金、跨境套利基金、LOF套利,还有定增基金套利等等,大众投资者直呼看不懂。对此,先用一个复合型的案例来测验一下大家对投机和套利的理解:

以上案例题做对了吗?何谓套利?套利即在两个不同的市场中,以有利的价格同时买进或卖出同种或本质相同的证券的行为。而投机?指利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为,有实体经济和法律层面上的投机,还有虚拟经济领域的投机,其中法律层面解读的“投机”存在很大的争议。

弄懂套利和投机的六点区别

① 套利和投机的“立足根本”不同

套利有一个潜在的前提,就是不论两个市场间的价格如何变化,最终其价格都是要回到它真实的价格。套利的一切操作手法,都是依据这个前提来的。

套利是利用市场上两个相同或相关资产暂时出现的“不合理”的价格关系,同时进行一买一卖的交易,并且将这种“不合理关系会消失”作为预期,到那时,套利者会进行反向的买卖,就能赚取无风险利润。所以期货和期货合约,像昊嘉投资的众星拱月系列产品就是常用的一揽子股票和相关的股指合约,都是属于“套利”的范畴。

投机的“立足根本”则是现有的“不合理”可能会进一步放大,趁着更大的疯狂来临前赶紧“敛货”,所以在同一市场上的单边行情中,投机者也会不断进出,因为投机本身就是为了捕捉所有疯狂瞬间的所有机会,并且赌博性很强。

② 套利是为避嫌,投机是为赚取额外收益

套利的操作原则是为了避嫌,因此它的买卖方向是相对应的,也就是在一个市场买涨,另一个市场买跌,且买卖的数量也是相近的,对冲的操作也要同时进行,因为时间过长会使既得利润消失。

嘉丰瑞德理财分析师高子惠表示,投机没有套利的相关要求,单凭投资者对市场的“直觉”,往往都是单边的。比如套利者同时在两个市场上的交易对象,很有可能就是两位投机者。所以说,投机者经常为套利者买单,因为套利者的避险要求,总该有人分别在两个市场上为他的对冲合约作单向交易。

③ 套利对资金要求高,投机对资金的要求低

由于套利同时需要开两个合约,对保证金的要求和佣金的要求就远比单边要高。投机由于经常只针对单边市场,所以资金可高可低。

严格意义上说,套利由于其避险属性,虽然本身的资金需求量很大,却很少运用高杠杆。相反,投机却比较容易因为“空手套白狼”而制造“投机型泡沫”。

④ 套利者活跃与否,能看出投机泡沫是否过多

前面也提到了,套利者和投机者之间往往有合作伙伴的关系,套利的依据是价格关系,而投机操作的依据是价格水平,所以套利者的活跃程度可以看出投机者是否过于疯狂,因为根据市场经济关系理论,所有的价格水平都要回归正常的价值关系,显然套利者更加代表的是后者。

⑤ 套利并非毫无风险,只是相较投机谨慎得多

即使是双向交易也不能完全避免风险,嘉丰瑞德理财分析师高子惠表示,因为合约间的关系未必“按照剧本走”,有可能到了交割日,两者关系没有此前那么紧密。而且单个合约如果有一方在交割前被强平,则宣告避险失败,还是需要专业人士通过各类复合的手段进行避险。

⑥ 套利“走栈道”,投机“度陈仓”

套利在绝大多数的时候都被认为是通过系统方法形成的策略,合法也合规,很少有法律上的争议;而投机则经常利用法律或规定的灰色地带,进行短时期交易,往往在现实生活中也很难规避。

你也可以说,套利其实是一种合法的“双边投机”,投机的定义比套利要宽泛很多。

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